Serge Weinberg, Président du Directoire de Pinault-Printemps-Redoute a déclaré : « En 2003, le Groupe a affiché une bonne résistance tout en poursuivant sa stratégie dans les meilleures conditions. Les enseignes de Distribution Grand Public ont continué de renforcer leurs positions en France et leur expansion internationale, et ont préservé leurs résultats. Le Luxe a fait la démonstration de sa capacité de rebond dans les derniers mois de l'année, tandis que les marques continuaient d'investir pour leur développement. Au total, le 'Nouveau PPR' a sensiblement amélioré ses performances au cours du second semestre. Par ailleurs, les réorganisations engagées par Rexel ont commencé à faire sentir leurs premiers effets positifs, avec une amélioration de la rentabilité d'exploitation au 2ème semestre. Enfin, le Groupe a poursuivi dans d'excellentes conditions son mouvement stratégique et préservé sa structure financière. Durant les deux premiers mois de 2004, nos activités ont eu une croissance de leur chiffre d'affaires supérieure à celle du trimestre précédent. Cette accélération nous rend confiants dans les perspectives de croissance et de rentabilité du 'Nouveau PPR' en 2004 ».

» Chiffre d'affaires publié et pro forma : nouveaux de gains de parts de marché en France et développement international

· 'Nouveau PPR' pro forma

La croissance du chiffre d'affaires pro forma du Nouveau PPR s'explique par une hausse de 3,8% de l'activité Distribution Grand Public et de 5,4% du Luxe.

En France, les enseignes de Distribution Grand Public ont enregistré de nouvelles progressions de leurs parts de marché sur la plupart des catégories de produits. A l'international, et notamment en Europe, elles ont poursuivi avec succès leur développement, caractérisé par la densification de leur réseau de magasins et de nouvelles progressions des catalogues Redcats hors de France. Le commerce électronique est toujours aussi dynamique, avec une croissance de 52,7% portant le chiffre d'affaires Internet à 751,7 millions d'euros.

Les activités Luxe ont été marquées par un net rebond à partir de l'été, après un semestre très difficile.

· Pinault-Printemps-Redoute publié

L'évolution du chiffre d'affaires publié en 2003 intègre des effets négatifs de périmètre, liés aux cessions d'actifs non stratégiques dans la distribution professionnelle et dans le crédit à la consommation pour pratiquement 2,5 milliards d'euros ainsi que l'effet négatif des évolutions de taux de change, pour 991,5 millions d'euros, principalement attribuable au dollar et, à un degré moindre, à la livre sterling.

» Solides performances opérationnelles

· 'Nouveau PPR' pro forma

La croissance de la marge brute intègre des effets de mix défavorables, avec une croissance limitée de 2,5% du Luxe, affectée par un environnement particulièrement médiocre durant une bonne partie de l'exercice, et une progression de 3,6% de la marge brute pro forma de la Distribution Grand Public, pratiquement  en ligne avec le chiffre d'affaires. Les enseignes Grand Public poursuivent leurs efforts pour améliorer constamment leurs conditions d'achats. La division Loisirs et Univers de la Maison enregistre une croissance de sa marge brute de +4,4% tandis que celle de l'activité Habillement & Bien-Etre progresse de +2,1%. Le taux de marge brute pro forma s'élève à 43,4% à comparer à 43,8% en 2002.

La quasi-stabilité de l'EBITDA reflète la bonne tenue de la marge brute et la maîtrise des coûts du 'Nouveau PPR'.  Elle intègre notamment une performance contrastée entre une activité Distribution Grand Public en progression de 3% et un pôle Luxe en baisse de 7,8%.

L'évolution du résultat d'exploitation en 2003 recouvre une progression de 0,9% de la Distribution Grand Public et un recul de 19,2% du Luxe. Le résultat d'exploitation du Luxe a été notamment pénalisé par l'environnement conjoncturel de mars à juin, par le tassement de la rentabilité de la marque Gucci et par l'aggravation des pertes des nouvelles marques, liées notamment à leurs investissements de développement. Les derniers mois ont été caractérisés par un net rebond de l'activité et de meilleures performances opérationnelles, ainsi que par la disparition progressive des facteurs spécifiques négatifs.

La croissance du résultat d'exploitation de l'activité de Distribution Grand Public est marquée par la nouvelle progression de CFAO (+6,3%) et l'excellente performance de la Division Habillement et Bien-Etre, en hausse de 10,9%, tirée par Redcats. L'évolution de la Division Loisirs et Univers de la Maison
(-5,1%) s'explique par une légère progression de la Fnac, malgré la baisse du disque et son impact sur la marge brute, qui n'a que partiellement compensé le recul du marché de l'ameublement, où Conforama a augmenté ses parts de marché et amélioré sa marge brute. La montée en puissance progressive de la centrale d'achats internationale de Conforama a pesé sur le résultat d'exploitation en 2003 mais devrait permettre une amélioration des résultats dans les prochaines années.

· Pinault-Printemps-Redoute publié

L'évolution de la marge brute et du résultat d'exploitation publiés intègre essentiellement les effets négatifs des cessions d'actifs non stratégiques et des variations de change.

» Nette amélioration du résultat financier

La charge financière du Groupe s'est réduite de 414,6 millions d'euros à 313,6 millions d'euros. Cette nette amélioration reflète la forte baisse de l'endettement financier net moyen du Groupe, malgré le renforcement au capital de Gucci.

Le taux d'intérêt moyen de la dette nette du Groupe s'élève à 3,4%, en baisse de 20 points de base par rapport à 2002.

» Résultat exceptionnel

La charge exceptionnelle du Groupe s'élève à 31 millions d'euros en 2003. Elle comprend notamment un produit pour cession d'actifs de 66,5 millions d'euros, des charges de restructuration pour 73,8 millions d'euros et le coût des litiges et contentieux pour 25,8 millions d'euros.

» Impôt sur les bénéfices

La charge d'impôt de l'exercice de 143 millions d'euros en 2003 intègre notamment une économie d'impôt de 67,5 millions d'euros, liée aux éléments exceptionnels de l'exercice. Hors éléments exceptionnels, le taux effectif d'impôt ressort à 21,4%, à comparer à 27,7%. Cette baisse de l'imposition sur le résultat courant est principalement imputable à la réduction du taux effectif d'impôt sur le luxe.

» Résultat des sociétés mises en équivalence

Ce poste s'élève à 54,9 millions d'euros. Il reflète principalement la mise en équivalence sur l'exercice de l'activité Crédit et Services Financiers à hauteur de 39% jusqu'au 30 novembre 2003, puis de 24,5% à partir du 1er décembre 2003.
 

» Amortissement des écarts d'acquisition

La forte baisse de la charge d'amortissement des écarts d'acquisition provient essentiellement de l'effet des cessions réalisées en 2002 et 2003, principalement Guilbert.

» Intérêts minoritaires

La réduction de ce poste (100,2 millions d'euros, à comparer à 155,3 millions d'euros) s'explique principalement par la hausse du taux de participation de Pinault-Printemps-Redoute au capital de Gucci Group.

» Résultat net (part du Groupe)

Après amortissement des écarts d'acquisition le résultat net, s'élève à 644,6 millions d'euros. Avant écarts d'acquisition, il est de 755 millions d'euros.

» Résultat net par action

Le résultat net par action hors éléments exceptionnels nets et avant amortissement des écarts d'acquisition s'élève à 5,66 euros en 2003, à comparer à  6,66 euros en 2002.

» Structure financière

En dépit des importants effets de périmètre, la capacité d'autofinancement affiche un recul limité de 10,7%.

Les investissements opérationnels nets sont largement autofinancés. Leur évolution traduit la décrue des investissements opérationnels dans le luxe, après le pic de 2002.

L'évolution des capitaux propres de l'ensemble consolidé  est notamment marquée par la réduction des intérêts minoritaires liée à la montée en puissance dans Gucci Group. Les capitaux propres - Part du Groupe augmentent de 6,7%.

» Poursuite de la stratégie du Groupe

Le Groupe a poursuivi en 2003 sa stratégie engagée en 2002, visant à concentrer ses activités sur le client particulier, autour de ses métiers de Distribution Grand Public et du Luxe.

Dans ce cadre, Pinault-Printemps-Redoute a ainsi porté sa participation dans Gucci Group de 54,38% à 67,58% pour un investissement financier total de 1 223,4 millions d'euros en 2003.

Le Groupe a poursuivi son programme de désengagement de ses activités non stratégiques, avec la cession de l'activité « Contract  » de Guilbert pour 815 millions d'euros, de Pinault Bois et Matériaux pour 565 millions d'euros et d'une tranche additionnelle de 14,5% de l'activité crédit à la consommation pour 371,6 millions d'euros.

» Autres faits marquants

· Pinault-Printemps-Redoute a poursuivi activement sa politique de développement avec de nouvelles ouvertures en France et l'international. Fnac et Conforama ont ainsi ouvert  respectivement 8 et 7 nouveaux magasins. Conforama a par ailleurs engagé la refonte  du parcours client dans 11 nouveaux magasins tout en adoptant une nouvelle identité visuelle.

· Le Groupe a renforcé sa structure financière durant l'exercice, procédant à une émission d'OCEANE de 1,1 milliards d'euros et une émission obligataire de 750 millions d'euros. Pinault-Printemps-Redoute a encaissé de Gucci Group, le 2 octobre 2003, un dividende exceptionnel sous forme de retour sur capital de 13,5 euros par action, pour un montant correspondant à sa participation dans le groupe de Luxe.

» Dividende

 Le Directoire proposera à l' Assemblée générale mixte du 25 mai 2004 la distribution d'un dividende de  2,4 euros, en augmentation de 4,3% par rapport à 2003. Après approbation de l'Assemblée générale mixte, ce dividende sera versé le  4 juin 2004.

» Comptes de la société mère

Le résultat courant avant impôt de la société mère s'est élevé à 587,9 millions d'euros, à comparer à 805,3 millions d'euros en 2002.

La société mère a enregistré un résultat exceptionnel de 964 millions en 2003. Le résultat net de l'exercice est de 1 476,6 millions d'euros, à comparer à 244, 4 millions d'euros en 2002.

» Evénements post clôture et perspectives

· Excellent niveau d'activité à fin février

A fin février 2004, les enseignes de Distribution Grand Public enregistrent une progression à taux de change et périmètre comparables de 5,9% et de 4,1% en publié. Ceci traduit la poursuite de la dynamique commerciale de la plupart des enseignes en France et à l'international.

· Offre Publique Gucci

Pinault-Printemps-Redoute lancera le 1er avril une offre publique sur les bourses d'Amsterdam et de New York sur les actions Gucci à un prix de 85,52 dollars par action.

* Afin de permettre une meilleure comparaison des comptes de résultats 2003 et 2002, des comptes de résultat pro forma ont été préparés selon les principes suivants :
- les sociétés cédées ou déconsolidées en 2003 et 2002 ont été déconsolidées à partir du 1er janvier 2002.
- les sociétés acquises, consolidées par intégration globale pour la première fois en 2003 et au cours de l'exercice 2002, ont été intégrées sur 12 mois en 2003 et en 2002.
- pour les filiales étrangères, les postes du compte de résultat de l'exercice 2002 ont été convertis au cours de change moyen de 2003.